Gli strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali sono fondamentali per la crescita economica e la realizzazione di obiettivi ambientali e sociali. La crisi climatica globale, la COVID-19 e il Green Deal europeo hanno incrementato gli investimenti ambientali, sociali e sostenibili e, di conseguenza, gli strumenti di mercato del capitale verde, sostenibile e sociale sono diventati sempre più popolari.
In Turchia, dove questi sviluppi sono seguiti da vicino, il Capital Markets Board (“CMB”) ha pubblicato la bozza delle Linee guida sugli strumenti di mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali e la bozza delle Linee guida sugli strumenti di mercato dei capitali legati alla sostenibilità (“Linee guida”) il 06.09.2024.
Le Linee guida si basano sui Green Bond Principles, Sustainability Bond Principles, Social Bond Principles e Guidance on Green, Social and Sustainability Sukuk dell’International Capital Market Association (“ICMA”). Le Linee guida forniscono informazioni sui principi generali degli strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali, come gli strumenti di debito verdi, sostenibili e sociali, i certificati di leasing, i titoli garantiti da attività e da ipoteca, i titoli basati su attività e su ipoteca, i titoli basati su progetti e i certificati immobiliari, nonché le relative componenti chiave, le informazioni minime da fornire nel documento quadro, i servizi di reporting e di valutazione esterna.
Di conseguenza, per l’emissione di strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali devono essere soddisfatti i seguenti requisiti:
i. Nel documento quadro, gli emittenti devono spiegare che emetteranno secondo i principi delle Linee guida.
ii. I fondi raccolti dall’emissione devono essere utilizzati esclusivamente per il finanziamento o il rifinanziamento parziale o totale di progetti verdi e/o sociali nuovi e/o esistenti che soddisfano la definizione di progetti verdi e/o sociali fornita nella sezione pertinente delle Linee guida, come specificato nel documento quadro dell’emittente.
iii. La conformità del documento quadro relativo agli strumenti verdi, sostenibili e sociali del mercato dei capitali con le Linee guida deve essere esaminata e valutata attraverso un secondo parere.
iv. Gli emittenti dovrebbero stabilire se uno strumento del mercato dei capitali è verde, sociale o sostenibile in base all’obiettivo principale dei loro progetti.
v. Nell’emissione di certificati di leasing verdi, sociali e sostenibili, di titoli garantiti da attività e da ipoteca, di titoli basati su attività e su ipoteca e di titoli basati su progetti, devono essere utilizzate come attività sottostanti solo le attività che soddisfano la definizione di progetti verdi e sociali di cui alla sezione Finalità e ambito di applicazione delle Linee guida.
Gli emittenti presenteranno al Consiglio di amministrazione il loro documento quadro e la seconda opinione che attesta la conformità del documento quadro alle Linee guida, insieme ad altre informazioni e documenti relativi agli strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali, durante la richiesta di approvazione del documento di emissione o della dichiarazione relativa al limite di emissione.
Il documento quadro e il secondo parere saranno resi pubblici sul sito web dell’emittente e sulla piattaforma di divulgazione pubblica (“KAP”) se l’emittente è membro della KAP, insieme al documento di emissione o alla dichiarazione approvata dal Consiglio, dopo l’approvazione del limite di emissione da parte del Consiglio.
Gli strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali hanno quattro componenti principali: (i) utilizzo dei fondi raccolti dall’emissione, (ii) processo di valutazione e selezione dei progetti, (iii) gestione dei fondi raccolti dall’emissione e (iv) rendicontazione.
I fondi raccolti dall’emissione dovrebbero essere utilizzati per progetti verdi e/o sociali il prima possibile, a seconda del tipo di strumento definito nelle Linee guida, e i tempi previsti dovrebbero essere specificati nel documento quadro.
Nel documento quadro gli investitori devono essere informati sugli obiettivi sociali e ambientali dei progetti, sui processi per definire un progetto come progetto verde e/o sociale e per identificare i benefici previsti per i destinatari di un progetto sociale, nonché sul processo di riconoscimento e gestione dei rischi ambientali e sociali associati ai progetti verdi o sociali.
I fondi netti ottenuti dall’emissione durante la circolazione di strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali saranno gestiti per essere assegnati ai progetti verdi e/o sociali nel periodo pertinente in base alla loro tipologia definita nelle Linee guida. Nel documento quadro, l’emittente deve spiegare come intende gestire la parte inutilizzata dei fondi raccolti dall’emissione (principi di maturazione degli interessi per gli strumenti finanziari a breve termine e per le attività liquide) fino alla loro assegnazione ai progetti verdi o sociali pertinenti.
Gli emittenti sono tenuti a redigere una relazione contenente informazioni aggiornate sull’utilizzo dei fondi ottenuti dall’emissione almeno una volta all’anno e a divulgare tale relazione sul proprio sito web e sul KAP, se sono membri del KAP, in conformità con le norme del Consiglio sulla divulgazione di materiale pubblico.
Dopo il completo utilizzo del fondo, è necessario redigere una relazione sull’utilizzo del fondo, convalidare il metodo di monitoraggio dell’utilizzo attraverso un secondo parere e divulgare il parere sul sito web dell’emittente e sul KAP se l’emittente è membro del KAP.
Gli emittenti devono preparare e rendere pubblico un rapporto d’impatto che includa gli impatti ambientali e sociali stimati e/o effettivi dopo che tutti i fondi raccolti con la loro emissione sono stati utilizzati. La revisione e la valutazione del rapporto d’impatto da parte di un’organizzazione di valutazione esterna non sono obbligatorie.
Le Linee guida specificano le persone che possono fornire una seconda opinione nell’ambito dei servizi di valutazione esterna, le organizzazioni che possono fornire questo servizio, gli elementi da valutare e i principi che devono essere rispettati dai fornitori di servizi di valutazione esterna.
Le Linee guida indicano anche le informazioni minime da includere nel documento quadro. Di conseguenza, il documento quadro deve contenere quanto segue: (i) la data del documento quadro, (ii) la denominazione dell’emittente, (iii) il sito web aziendale dell’emittente, (iv) la denominazione dell’entità che fornisce la seconda opinione, (v) le questioni per le quali l’emittente e/o l’utilizzatore del fondo e/o l’originator e/o il fondatore sono responsabili ai sensi delle Linee guida (per strumenti quali certificati di leasing, titoli garantiti da attività e da ipoteca, titoli basati su attività e su ipoteca), (vi) una dichiarazione che gli strumenti del mercato dei capitali emessi sono conformi alle Linee guida, (vii) gli obiettivi ambientali e sociali dell’emittente nell’ambito della sua strategia di sostenibilità e le motivazioni per l’emissione di strumenti del mercato dei capitali verdi, sostenibili e sociali, (viii) le modalità di utilizzo dei fondi ottenuti dall’emissione, (ix) il processo di valutazione e selezione dei progetti, (x) le modalità di gestione dei fondi ottenuti dall’emissione e (xi) la relazione sull’utilizzo dei fondi. Le Linee guida definiscono anche i punti da spiegare come parte di queste informazioni minime.
